上周（9月7日至9月11日）国际现货黄金开盘4420.44美元／盎司，避险需求一度推动金价升至最高4443.03美元／盎司，但在油价上涨通胀压力剧增、美债收益率走高及市场押注加息共同打压下金价震荡下跌，最终报收4348美元／盎司，当周下跌83美元或1.87%，连续第三周收跌。
本周将迎来密集的央行周，美联储的利率决议无疑是焦点，尤其是美联储官员的加息预期（点阵图）以及沃什新闻发布会的观点。若美联储加息落地但措辞不及预期强硬，黄金或有望借机展开一轮反弹；若美联储意外按兵不动，则金价可能迎来更强劲的上行修复。
十大配资平台推荐中东地缘局势已从美伊直接对抗扩展为覆盖霍尔木兹、红海、也门、沙特及黎巴嫩的多线联动，核设施、油轮和关键航道同时成为施压工具，而当前还并未出现缓和的明显信号。
据卡塔尔半岛电视台12日报道，伊朗外交部发言人巴加埃表示，伊朗和阿曼预计将在14日举行的相关地区会议上，向海湾国家通报两国有关霍尔木兹海峡通航问题的磋商结果。但据最新消息，阿曼外交大臣巴德尔13日在社交媒体发文称，为寻求共识，原定14日在阿曼南部城市塞拉莱举行的地区会议已推迟。
不过，一旦有关霍尔木兹海峡通航问题的磋商取得实质进展，当前高企的能源风险溢价就面临重估。这可能也是尽管沙特管道遇袭，但油价在上周五仍明显回落的原因——资金已经开始为外交斡旋定价。
另一方面，白宫或将在“推高油价的冲突”与“压低油价的选票动机”之间反复拉锯，油价的高波动状态大概率延续。
此外，9月10日公布的数据显示，美国8月最终需求生产者价格指数（PPI）环比上涨0.4%，同比上涨5.4%，高于7月的4.8%。PPI数据显示，能源成本上升已经在生产端体现得更加明显，成为本轮加息预期明显升温的重要节点。数据公布后，美联储9月加息25个基点的概率从公布前约62%迅速升至约70%，随后最新CPI又将市场预期进一步推高。
9月11日公布的数据显示，8月未季调CPI环比上涨0.4%，创6月以来新高，同比上涨3.4%，两项数据均符合市场预期。而更受关注的是核心通胀。8月核心CPI环比上涨0.3%，高于市场预期和前值的0.2%；同比涨幅则从2.5%降至2.4%，连续第三个月回落，并创2021年4月以来最低水平。
这组数据呈现出明显的分化：核心通胀同比继续降温，但短期价格压力重新增强。此前公布的PPI和非农就业数据已经明显强化加息预期，最新CPI数据使美联储本周加息的市场预期进一步升温。市场预计美联储在9月15日至16日议息会议上加息的概率约为90%，并已经完全定价年底前两次加息。
本周将迎来密集的央行周，美联储的利率决议无疑是焦点，而市场目前已几乎完全定价25个基点的加息。
元股证券:ygzq.hk但经济学家与市场的分歧依然巨大。路透社在CPI公布前的调查显示，多数经济学家预计联储本月按兵不动并一直持续到2027年底；牛津经济研究院则形容这次会议“在刀锋上”，更硬的核心CPI让美联储倾向加息，但并非板上钉钉。
相对于“加或不加”，更值得关注的是季度经济预期摘要与点阵图。这是6月以来委员会首次更新对2026年底利率的看法，将显示多数官员是否认为年内需要两次加息。若点阵图比市场定价更鹰，长端利率与美元可能再获上行动能。沃什在记者会上是否给出前瞻指引，同样是关键。
还有一个容易被忽略的时点因素：本次会议之后，美联储的下一次议息要到10月底，中间只剩9月PCE一份关键通胀数据。这意味着无论结果如何，沃什的每一句措辞都会在未来五周被市场反复“咀嚼”。
对于黄金，在美国CPI数据发布之后，加息预期已被市场充分传导，因此若美联储按兵不动，市场可能质疑美联储抗通胀的决心，长端利率与波动率反而上行，金价将大幅走高。
若美联储加息25个基点，但措辞温和，黄金可能先小幅回落，然后迅速反弹向上。若措辞强硬，金价将延续回撤。
技术上，金价短期仍面临回撤风险，但中长期上涨趋势依旧。当前的短期支撑位于4300美元-4280美元／盎司区域，关键支撑4230美元-4195美元／盎司区域，阻力位在4410美元-4430美元／盎司区域，关键阻力在4480美元-4510美元／盎司区域。
（作者：李跃锋贵州股票配资信息平台，北京黄金经济发展研究中心研究员）
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