配资排行老牌平台恒大已倒, 信用网崩了, 专业人集体沉默

2015年5月，标普把恒大的信用评级调低了一档，他们指出恒大债务负担很重，短期要还的钱接近800亿，盈利水平跟不上，这个结论用的是恒大自己公布的财报数据，符合国际上的通常做法，但国内不少人对这个看法不认同，觉得这是外国机构在故意唱衰恒大，背后有别的意图。

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四十一天过去后，国内三家主要评级公司——中诚信、大公和联合——同时给恒大评了AAA等级，这在国内市场是很少见的，连很多央企都没有拿到“三连A”，AAA意味着企业借钱成本降低，银行和投资者愿意信任它，果然在六月，恒大在国内发行了五十亿元债券，利率只有5.38%，而它在海外发行的美元债利率达到12%，两边利息差距超过六个百分点，说明国内市场明显高估了恒大的安全程度。

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银行很清楚风险，但恒大集团规模太大，中信银行就提供了超过1600亿的授信额度，二十多家银行继续放款，信托贷款在恒大融资中占了近四成，这些资金来得快、监管松，形成了一种隐形的杠杆，金融机构一边收取高额利息，一边放松风险控制，等于自己打开了闸门。

审计这边的情况更让人意外，普华永道给恒大做了十四年的账，每年都说账目没问题，总共收了大概四亿元的费用，结果2023年证监会查出来，从2019年到2020年，恒大一共虚增了5641亿元的收入，还有920亿元的利润，而且2020年它的营业收入里面八成都是假的，这不是算错账，是明目张胆地造假，普华永道不太可能没发现，他们只是选择不说出来。

媒体也没能阻止恒大这趟车，2018年有央媒提到恒大净利润达到520亿、负债率降到130%以下，看起来情况挺稳，可实际上，恒大的总负债已经从2015年的3700亿涨到2019年的1.8万亿，2020年更是突破2.4万亿，标普早在2016年4月就把恒大评级下调到B-，指出恒大短期债务有1590亿，债务是利润的15倍，但当时大多数人还是把这个当作个别意见来看。

最重的负担都压在普通人身上，购房的人提前交了房款，这笔钱在法律上不算存款，实际上却变成了恒大的准现金流，恒大财富搞理财时卷走了921亿，很多老人把养老的钱投进去，他们以为是正规渠道，这些人不是不懂风险，是被国企背景和实力房企这些说法说服了。

每个环节都有自己的道理，评级公司需要客户来维持业务，审计所需要收取费用才能运转，银行追求规模指标以扩大影响，媒体寻找选题资源来吸引读者，大家心里都明白这艘船有点漏水，但没人愿意第一个喊出“船要沉了”，因为只要船还没翻，每个人都能从中分到一点好处。